Подальше от доллара: почему Китай активно выводит деньги из госдолга США

Китай сократил вложения в государственный долг США до минимума за последние 12 лет. Только за 11 месяцев 2022 года Пекин вывел из американских гособлигаций около $200 млрд. Эксперты связывают это с ухудшением отношений между Пекином и Вашингтоном, а также с повышением процентных ставок в Соединённых Штатах. Кроме того, по мнению аналитиков, блокировка странами Запада почти половины золотовалютных резервов России всерьёз насторожила КНР. На этом фоне азиатская республика стремится обезопасить собственные деньги за счёт планомерного отказа от долговых бумаг США.

• Gettyimages.ru
• © Dilok Klaisataporn / EyeEm

Китай сократил вложения в государственные облигации США (трежерис) до рекордно низкого уровня более чем за 12 лет. Об этом свидетельствуют последние подсчёты американского Министерства финансов.

По данным ведомства, с января по ноябрь 2022 года объём китайских инвестиций в казначейские ценные бумаги Соединённых Штатов уменьшился почти на $199 млрд — c $1,068 трлн до $870 млрд. Достигнутое значение стало минимальным с июня 2010-го.

Поясним, что трежерис Минфина США — это долговые обязательства, гарантируемые американским правительством. Разные государства покупают эти ценные бумаги по определённой стоимости и в дальнейшем получают по ним стабильный доход. Другими словами, держатели гособлигаций предоставляют свои деньги в долг экономике Соединённых Штатов.

Сегодня в общем объёме задолженности США ($31,4 трлн) около четверти — чуть больше 23% — приходится именно на казначейские бумаги. Помимо Китая, основными кредиторами Штатов на данный момент выступают Япония (страна держит в трежерис $1,08 трлн), Великобритания ($646 млрд), Бельгия ($333 млрд) и Люксембург ($313 млрд).

Примечательно, что ещё в 2018 году КНР была крупнейшим держателем американского госдолга, но уже в 2019-м уступила это место Японии. Эксперты во многом объясняют это обострением отношений между Пекином и Вашингтоном.

«В целом на распродажи Китаем американских гособлигаций повлияло несколько факторов. Сначала мы видели, как усилилось противостояние КНР и США в виде торговой и технологической войн, а позже выросла напряжённость по поводу ситуации вокруг Тайваня. Свою роль сыграла и борьба с инфляцией в Штатах в виде повышения процентных ставок», — рассказал RT финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

Потеря выгоды

В 2021 году на фоне последствий пандемии COVID-19 в США начала стабильно расти инфляция. Тогда карантинные ограничения привели к перебоям с поставками целого ряда продукции, что в итоге обернулось ростом цен. Одновременно для поддержки экономики Федеральная резервная система (ФРС) Штатов напечатала значительное количество денег, которые не были в достаточном объёме обеспечены товарами.

Ситуация усугубилась в 2022 году после введения Вашингтоном санкций против Москвы. В частности, запрет на поставки энергосырья из России привёл к дефициту топлива в США и, как следствие, резкому удорожанию горючего, а также ряда других товаров. На этом фоне уже в середине года инфляция в Штатах впервые более чем за 40 лет поднималась до 9,1%.

В попытках обуздать рекордный рост цен Федрезерв был вынужден резко ужесточить свою денежно-кредитную политику. Так, в 2022 году американский регулятор семь раз повысил свою процентную ставку (с 0—0,25% до 4,25—4,5%) и довёл её до самого высокого уровня за последние 15 лет.

• AP
• © Patrick Semansky, File

Традиционно ужесточение монетарной политики считается одним из главных инструментов в борьбе с инфляцией. Так, в результате повышения ставок растёт стоимость кредитов для граждан и бизнеса, экономическая активность ослабевает, что оказывает давление на цены. В то же время действия ФРС всегда приводят к повышению доходности трежерис, но стоимость ценных бумаг в этом случае начинает снижаться.

«Судя по динамике объёма вложений, текущие продажи американских гособлигаций Китаем прямо связаны с политикой ФРС. В 2022 году на фоне повышения ставок росла доходность бумаг и, соответственно, снижалась их стоимость. В условиях, когда ожидалось дальнейшее удешевление трежерис, Пекин решил избавиться от части удерживаемых позиций», — объяснил в интервью RT аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков.

Тревожный сигнал

Кроме того, планомерный отказ от вложений Китая в американский госдолг может быть связан с желанием азиатской республики обезопасить часть своих денег. Поводом для такого решения стали жёсткие санкции Запада против России, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк.

Напомним, в 2022 году после начала специальной военной операции на Украине западные государства ввели против Москвы больше 10 тыс. различных экономических ограничений. Рестрикции, в частности, затронули энергетический сектор, банковскую отрасль, авиацию, торговлю и золотовалютные резервы (ЗВР) РФ.

Россия сумела частично подготовиться к такому развитию событий и менее чем за пять лет практически полностью вывела свои деньги из американского госдолга. Так, если ещё в конце 2017 года Москва держала в трежерис больше $102 млрд, то на момент введения санкций в 2022-м этот показатель составлял лишь около $2 млрд.

Тем не менее западным странам всё равно удалось заморозить примерно половину российских ЗВР почти на $300 млрд, которые были размещены в других государствах, помимо США. Это, в свою очередь, стало тревожным сигналом для КНР, отметил Евгений Миронюк.

«Решение Народного банка Китая сократить вложения в трежерис может быть связано с растущей востребованностью альтернативных валют в свете рисков доллара. На примере России центральные банки в ряде стран видят, что при определённых обстоятельствах доллар и евро могут стать токсичными валютами», — пояснил собеседник RT.

Как рассказал Роман Лукьянчиков, уже на протяжении длительного времени в Китае наблюдается тренд на снижение доли доллара в резервах страны. По словам специалиста, в середине 2022 года Пекин хранил в американской валюте около 56% своих запасов. При этом ещё в 1995-м этот показатель составлял около 79%, говорится в исследовании компании S&P Global. По словам Лукьянчикова, в качестве альтернативы долларовым вложениям КНР сейчас начинает скупать золото.

«Между тем в результате вывода денег из трежерис увеличивается ставка госдолга США, его обслуживание становится более затратным для американских властей. Это приводит к росту бюджетного дефицита в Штатах, для покрытия которого руководству приходится прибегать к эмиссии новой денежной массы. Соответственно, в долгосрочной перспективе в стране может вновь усилиться инфляционное давление», — заключил Лукьянчиков.

Источник